Avec celle dédiée à Cybèle, c'est l'une des fontaines les plus belles et majestueuses de Madrid. Les deux divinités occupent des postes d'importance au sein de la hiérarchie mythologique grecque mais rivalisent aussi sur le plan sportif: les supporters de l'Atlético Madrid fêtent leurs victoires autour de ce monument consacré au dieu des mers, situé au milieu de la Plaza Cánovas del Castillo, tandis que ceux du Real Madrid en font autant sur la Plaza de Cibeles.

Dans le projet original de Ventura Rodríguez, les deux fontaines étaient au départ placées face à face, sur un côté du Paseo del Prado. Aussi bien la fontaine de Cibeles que celle de Neptuno ont connu à la fin du XIXe siècle des processus de restructuration et de transfert, occupant finalement le centre des places de Cibeles et Cánovas del Castillo, respectivement.

La paternité de la sculpture n'est pas formellement attestée, car elle fut commandée à Juan Pascual de Mena, sculpteur décédé avant de l'achever. Cependant, certains documents prouvent que l'œuvre a été achevée par son disciple José Arias. En ce qui concerne l'ensemble monumental, le char en forme de coquillage émerge sur une base rocheuse, tiré par deux hippocampes, symboles des tempêtes et de la mer agitée. L'œuvre représente le Dieu des océans, avec son trident, sur un char en forme de coquillage tiré par deux chevaux marins.

Avec la fontaine d'Apollon, celle des Quatre Saisons ou celle de Cybèle, elle faisait partie de la décoration pour la promenade du Salón del Prado, imaginée par Charles III. Aujourd'hui elle occupe une place de choix sur le Paseo del Prado, entre deux hôtels historiques de Madrid: le Palace et le Ritz.